摘要：4月27日晚间，白云山公布2021年一季度财报显示，报告期内公司实现营业收入20046亿元，同比增长1802%；实现归母净利润1627亿元，同比增长3747%；经营活动产生的现金流量净增508亿元，同比增长14935%。...
4月27日夜间，白云山发布2021年一季度财务报告表明，报告期内企业完成主营业务收入200.46亿人民币，同比增加18.02%；完成归母净利16.27亿人民币，同比增加37.47%；生产经营所产生的现金流增加50.8亿人民币，同比增加149.35%。
白云山往年和今年一季度销售业绩
受财务报告重大消息提升，白云山股票价格隔日股票价格暴涨5.22%，点收29.45元，尽管随后的交易时间白云山股票价格持续上涨，但触碰到32.75元后，白云山再没有动力增涨，现阶段又下跌到29.90元。更让投资者郁闷的是，白云山自2015年造就新纪录46.21元后，股票价格一直成波动下跌趋势，目前已间距2015年高些跌去35.3%，股票价格早已跌回2012年时的那种水准。以前与白云山齐名的云南白药和片仔癀中药材快消品领域内的“三剑客”。云南白药和片仔癀最近几年屡创新高，云南白药自2012年至今上涨幅度超5倍，片仔癀也是疯涨超20倍，让众多看中白云山一直恪守白云山的投资人深感难熬。
做为中药材巨头的白云山，集团旗下有着陈李济，潘高寿，敬修堂，奇星医药，中一医药等12家百年老字号医药企业，在其中更是有10家知名品牌为百年品牌。就这样一家实力强劲的中药企业，白云山股票价格为什么9年止步不前，是被市场低估还什么原因导致它这般不受待见？今日小编给你揭密白云山股票价格难涨谜团。
一、经营规模虽大，但是却大而不强，经营质量远不如云南白药和片仔癀。
在中药板块上市公司营收经营规模之中，白云山以616.7亿人民币稳居第一。这一金额远高于云南白药的327.4亿人民币营收，似乎是片仔癀营收体量的9倍多，但是白云山的净利却有且只有29.2亿，而云南白药和片仔癀上一年的纯利润分别是55.16亿和16.72亿。从而能够得知，白云山营收经营规模虽大，但营运能力远不如云南白药和片仔癀。
白云山主营组成
根据白云山的主营组成表，我们不难发现，白云山最大的一个营收业务流程为大商业版块，营收达到430亿，可是利润率仅是6.41%，只及大南想要的1/6，大健康产业的1/7，可以这么说白云山的营收归属于水肿体质，比较严重抬高了白云山的利润率。并且白云山上年应收帐款达到124亿，超出80%的应收帐款都来源于大商业版块，可以这么说，大商业版块只奉献了偏低的盈利，却增添了极高的应收帐款，消耗了企业大量的人力资源、物力资源和现金流量，大幅度降低了企业的竞争能力。
白云山虽然也有中一、陈李济、奇星、敬修堂、潘高寿，加多宝等多个百年老字号知名品牌，但显然并没有一个品牌有“云南白药”和“片仔癀”洪亮，并且白云山的商品多而杂，也有不少代替品，而云南白药和片仔癀的中药产品具有一定独特性，归属于销售市场稀有种类，片仔癀更是有“药中茅台”的美称，具有极强的销售市场主导权和主动权。
二、营收增长乏力，遭遇销售业绩短板，市场前景被看透。
目前我国医疗行业的中成药版块增长乏力，中药企业务必增加研发创新幅度。但白云山“大南药”研发平台项目建设执行时间推迟至2022年12月31日，由此可见在原有产品研发整体实力不够、负债太高的情形下，公司推动自主创新研发进度何等迟缓。而且，这么多年白云山集团旗下的几款商品曾多次因公布虚假宣传所以被当地食药监管单位通告惩罚。
广药白云山2020年的营收纯利润同时下降。按照其公布的财务报告，企业完成营收616.73亿人民币，同比减少5.05%；完成纯利润29.15亿人民币，同比减少8.58%。这也是白云山自2008年至今的初次营收下挫，连续三年纯利润下挫。从实际工作来说，广药白云山利润率最高大健康产业版块营收同比减少25%至78亿人民币，加多宝凉茶收益降低是这个版块营收下降的重要原因。在专业人士来看，加多宝凉茶销售业绩背后，全部凉茶市场的增长速度早就变缓。找产业研究中心资料显示，2009-2012年，下火茶类目一直保持16%至18%增长；2017年下火茶行业规模大约为578亿人民币，同比增加9.1%，2018年为470亿人民币，较去年下降18%。
与此同时，加多宝凉茶的关键原材料中，黄菊花、白茅根、布渣叶等价钱近些年持续上涨，造成该产品的成本费工作压力持续加重，也降低了加多宝的营运能力。
白云山另一款关键商品枸橼酸西地那非仿药“金戈”是广药白云山除下火茶之外，另一款对销售业绩拥有关键的影响商品。做为大南药板块中营收排名第二药品的，金戈自2014年上市后一直保持相对较高的利润率。2020年，金戈卖出7834.52万片，销售量较去年同比增加26.86%，毛利率高达85.93%。营收同比增加10.6%至8.33亿人民币。
但是，2020年8月，第三批我国药品集中采购投标。在这里轮集中采购中，枸橼酸西地那非的专利药企辉瑞公司，及其中国首仿广药白云山等四家公司参加竞投。最后齐鲁制药以一盒24.98块的中标价变成唯一招标公司。
齐鲁制药独家代理选中、广药白云山失标代表着金戈丢了广东省绝大多数药店的零售渠道。广东省三医数据表明，零售药店报量额度最大的一个为枸橼酸万菲乐，广东省零售药店一共有28000多家参加了本次报量，占广东省药店总量的50%。“一夜之间，白云山的金戈在广东省药店零售渠道消退。
白云山最主要的两个商品，伴随着金戈集中采购被淘汰，加多宝销售量也下降，造成白云山的发展前景被看透。
投资是一场修行，永远都要满怀敬畏市场的心，挑选企业不仅要有好跑道，好的公司，更应该好价钱。看企业，不要只看现阶段销售业绩、公司估值，更要将目光放长远，最少未来一到两年内企业的盈利是不是仍然有一个好的预估，要不然很有可能会陷入今年初类似生猪肉领域上市企业与和新冠肺炎疫情有关的药业公司的地步，本来现阶段销售业绩爆好，股票价格却爆跌的窘境处境。可能会因为企业盈利过度平稳，而缺乏画面感，深陷金融机构式低估值圈套。
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